Блог им. demon666 |Когда покупать упавший Магнит. Этап 3 Фундаментальный анализ.

Доброго времени суток. В предыдущем посте smart-lab.ru/blog/452908.php мы начали разбирать дисконтирование денежного потока по стандартной схеме, но основным недостатком модели DCF является то, что она не учитывает ежегодный прирост прибыли компании, поэтому этот пост, как раз посвящен модификации модели дисконтирования денежных потоков.
Соответственно денежный поток не меняется, как и в прошлый раз (чистая прибыль+амортизация). Ставки доходности используем в 10%,14%,19%. Единственным отличием является, то, что мы учитываем ежегодный прирост прибыли на 5%, берется опять же самый низкий процент для уменьшения риска.

Формулы для расчета:

1) основная формула = (денежный поток*r/(1+i)^n), где n-кол-во лет, i-ставка дисконтирования, r- рост прибыли в 5%; 
2) расчет ставки в 10% и роста прибыли в 5%, предполагает сложение всех сумм полученных значений посредством формулы №1 в интервале, например до ^-400. 
Расчет ставки в 10% и роста прибыли в 5% — это сумма значений:
 (денежный поток*1,05/(1+i)^1) + (денежный поток*1,05/(1+i)^2) + (денежный поток*1,05/(1+i)^3),… и т.д. до ^-400;
3) аналогично рассчитываем показатели для ставок в 14 и 19%.

Далее полученные результаты делим на кол-во обыкновенных акций и вносим в таблицу.

Блог им. demon666 |Когда покупать упавший Магнит. Этап 2 Фундаментальный анализ.

Доброго времени суток. В предыдущем посте smart-lab.ru/blog/451818.php я показал пример расчета балансовой стоимости компании, теперь расскажу про денежный поток. Поехали. На этом этапе в таблицу, в произвольной форме забиваются:

— чистая прибыль компании (за год);

— амортизация (за год, соответственно).

Денежный поток = чистая прибыль+ амортизация.

Далее, нам необходимо определится с тем, какую доходность мы хотим получить, я как правило использую доходность в 10, 14 и 19% (ставка дисконтирования). Потом необходимо, привести путем приведения размера будущих денежных потоков к их размеру в настоящем с использованием ставки дисконтирования. В этом случае мы будем полагать, что компания будет существовать много лет и будет приносить требуемую доходность.

Формулы для расчета:

1) основная формула = (денежный поток/(1+i)^n), где n-кол-во лет, i-ставка дисконтирования;
2) расчет ставки в 10%, предполагает сложение всех сумм полученных значений посредством формулы №1 в интервале, например до ^-150.

( Читать дальше )

Блог им. demon666 |Когда покупать упавший Магнит. Этап 1 Фундаментальный анализ.

Доброго времени суток. В предыдущем посте https://smart-lab.ru/blog/450348.php я выложил подробный пример расчета акций упавших компаний, взял за пример акции Магнита и пообещал, если это кого-нибудь заинтересует, расскажу о расчетах подробнее. Так как торопился, предыдущий пост был не очень понятен, поэтому хочу разбить его на несколько этапов и подробно описать систему расчетов. И так 1 этап — Расчет балансовой стоимости компании. На этом этапе в таблицу, в произвольной форме забиваются:

— кол-во обыкновенных акций;

— кол-во привилегированных акций  (всех типов);

— капитал компании (Активы-обязательства);

— рыночная цена акций на данный момент;

— номинальная цена каждой акции.

Далее, нам необходимо вычислить вес каждой акции в составе собственного капитала компании, для этого используем формулы:

1) Уставной капитал =(кол-во обык. акций*номинальную стоимость обык. акций)+( кол-во привил. акций*номинальную стоимость привил. акций);

2)Процентную долю обыкновенных акций в уставном капитале = (кол-во обык. акций*номинальную стоимость обык. акций)/уставной капитал*100;



( Читать дальше )

Блог им. demon666 |Когда покупать упавший Магнит? Фундаментальный анализ обыкновенных акций. Дисконтирование денежных потоков.

Здравствуйте. Думаю что каждый хоть раз задумывался над тем, когда же пришло время покупать упавшую компанию?.. В период неопределенности на фондовых рынках и высокой волатильности, — это становится наиболее актуальным. Вот решил поделится системой для оценки справедливой стоимости обыкновенных акций Магнита. Я считаю что SMART-LAB был придуман с практической целью, а не для разглагольствования. Поэтому текста будет мало. На основе моей оценки справедливая стоимость магнита равна 5 856 руб., но это не означает, что акции не смогут торговаться ниже, -этого Вам никто не скажет!!! Это лишь означает что при этой стоимости или ниже неё пришло время покупать. При определении стоимости использовался затратный и доходный подход, модели дисконтирования денежных потоков с использованием формулы Гордона, а также ставка дисконтирования. Не знаю заинтересует ли это кого-нибудь, поэтому выкладываю скрины с Exelя, если кого заинтересует опишу расчеты подробнее.
Когда покупать упавший Магнит? Фундаментальный анализ обыкновенных акций. Дисконтирование денежных потоков.
Когда покупать упавший Магнит? Фундаментальный анализ обыкновенных акций. Дисконтирование денежных потоков.





Блог им. demon666 |Рыночная капитализация.

Заметил, что в основном все рассчитывают рыночную капитализацию по стандартной формуле: умножая цену акций на их кол-во, используя потом для расчета различных показателей. А как быть с теми акциями которые не торгуются на бирже, но выпущены и находятся например в руках государства? Ведь они отражены в капитале компании и если их не учитывать, то будут разные оценки, например при расчете балансовой стоимости.

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн